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一、尾盘跳水隐含市场格局的转变
周四大市上演了一轮单日过山车行情，上午走势较为平稳的指数在午后急剧回落；截至收盘时，下跌的上市公司超过900家，医药、农业、有色等板块跌幅居前。那么，应该如何理解大市的回调，以及医药、农业、有色等板块的调整呢？
可以从三个角度理解昨日大市的走势。第一角度是昨日尾盘的跳水是前天大幅上涨的修正，属于正常的技术性修正。第二个角度是市场对周五银行股解禁的担忧。据统计，周五交通银行将有1000亿的限售股解禁上市，约占五月解禁数量的70%以上。在如此大规模限售股解禁之前，投资者选择抛售也是可能的。
第三个角度是市场的结构调整，给大市带来了压力。从盘面的表现来看，跌幅居前的医药、农业、有色等板块，具有一个相同的特点：均受益于通胀的大背景。但是，如果通胀压力在下半年有所减缓，那么这些板块上涨的动力将下降。我们知道，我国的本轮通胀，具有明显的输入型特征，并非完全由需求拉动；因此，国际环境的变化对我国通胀的影响是不小的。
据有关消息显示，在近日公开演讲中，美联储官员纷纷发表鹰派讲话，强调通胀问题对于美国经济的威胁，并暗示降息进程已告终结，强势美元政策将可能被采用。美国政要改变态度的原因，来自于美联储大幅降息、美元急剧贬值所引发的负面效应渐渐显现：一方面，急剧贬值的美元在全球范围内开始面临着信心危机，另一方面，高企的通胀压力让美联储也开始感到吃不消。
假如美联储的做法和业界预测那样，将在6月份停止减息，甚至在年底前加息，那么已经持续贬值相当长一段时间的美元将可能出现反弹。在这种情况下，原油、农产品、有色金属等上游原材料价格将可能出现阶段性的回落，从而会给相应的板块带来一定的影响。
二、调整对哪些板块是买入机会
本轮的反弹行情具有明显政策特点，因此受益于政策倾斜的板块往往更能得到市场的认同，如资产注入题材，极可能贯穿下一阶的行情。在近日召开的全国经济体制改革工作会议上，国家发改委相关负责人再次提及今年将加快电信运营商等中央企业调整重组步伐。值得一提的是，随着反弹行情的进一步发展，基金等机构投资者的预期将变得乐观，这在客观上将给予蓝筹股较大的资金支持，正如2007年下半年基金发行热引发的蓝筹股行情一样。
具体来看，资产注入较多的行业集中在煤炭、钢铁、电力、军工等行业。例如钢铁方面，两会钢铁行业的整合动作明显增多，如宝钢对韶钢、广钢的整合，预计重组密度的提升将对板块有刺激作用。煤炭方面，近期以来，郑州煤电、露天煤业等相继实施了资产注入，在行业做大做强的政策背景下，预计煤炭行业将可能迎来重组的高峰期，具有资产注入预期的相关个股将得到重估的机会。综合而言，在资产注入等因素的驱动下，煤炭、钢铁、电力等行业仍然有较大的上升空间，而近日的震荡整理，正是买入这些板块的良好机会。
三、电力或将是置于死地而后生
今年将可能是电力行业最困难的一年，首先，成本压力相对2007年有增无减，一季报显示电力行业30%左右的企业亏损，净利润同比下降的企业超过七成。其次，机组利用小时仍然下降，尽管降幅减小。但是，这也将是最坏的局面，未来的情况只会转好。因此，今年将可能是电力行业置之死地而后生的一年。广州万隆
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